Импресарио цирка Марк Медичи решает, что новыми опекунами для новорожденного слонёнка станут бывшая цирковая звезда Холт Фэрриер и его дети Милли и Джо. Слонёнок родился с очень большими ушами, которые сразу стали объектом насмешек и розыгрышей со стороны других циркачей. Однако после того, как выяснилось, что Дамбо умеет летать, владелец цирка решает на этом сделать звонкую монету. Раскручивать новую звезду берётся предприниматель Вэндевер, решивший сделать Дамбо главной звездой развлекательного шоу под названием «Сказочная страна».